Alphabet bilançosunda beklentilerin altında kalan kalemler
Google’ın ana şirketi Alphabet, 30 Eylül’de sona eren 2026 üçüncü çeyreğinde 127,58 milyar dolar gelir açıkladı. Gelir, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 25 arttı ancak analist tahminlerindeki yaklaşık 127,9-128,2 milyar dolar aralığının altında kaldı. Şirketin hisse başına kârı 2,12 dolar olurken piyasa beklentisi yaklaşık 3,01-3,02 dolar düzeyindeydi.
Bilanço sonrasında Alphabet hisseleri ABD’de seans sonrası işlemlerde yüzde 8’e yakın değer kaybetti. Satışlar, yüksek büyümeye karşın şirketin ana reklam faaliyetlerindeki zayıflık, yatırım zararları ve yapay zekâ veri merkezi harcamalarının nakit akışına etkisi üzerinde yoğunlaştı.
Alphabet’in net kârı yıllık bazda yüzde 25 düşerek yaklaşık 26,2 milyar dolara indi. Sonuçlarda, hisse yatırımlarından kaynaklanan 8,66 milyar dolarlık zarar da etkili oldu. Şirket, söz konusu yatırım zararının net kârı yaklaşık 6,7 milyar dolar, hisse başına kârı ise 0,55 dolar azalttığını bildirdi.
Reklam ve arama gelirleri tahminleri karşılamadı
Alphabet’in en büyük gelir kaynağı olan reklam faaliyetleri üçüncü çeyrekte 82,01 milyar dolar satış üretti. Analistlerin reklam geliri beklentisi yaklaşık 83,5 milyar dolardı. Arama ve diğer reklam gelirleri 63,35 milyar dolara ulaştı; piyasa tahminleri ise yaklaşık 65 milyar dolar seviyesindeydi.
Arama gelirlerindeki yıllık artış yüzde 12 olarak açıklandı. Önceki çeyrekteki yüzde 17’lik büyümenin ardından görülen yavaşlama, yatırımcıların özellikle yapay zekâ destekli arama araçlarının reklam modeli üzerindeki etkisine ilişkin değerlendirmelerini güçlendirdi.
YouTube reklam gelirleri de yıllık yüzde 9 civarında artarak 11,2 milyar dolara çıktı. Ancak yaklaşık 11,4 milyar dolarlık piyasa beklentisi aşılmadı. YouTube reklam büyümesi, bir önceki çeyrekte görülen yüzde 13’lük oranın gerisinde kaldı.
YouTube’un ücretli hizmetleri ise büyümeyi sürdürdü. YouTube Music ve Premium abone sayısı, deneme üyelikleri dâhil 150 milyonu geçti. Abonelik büyümesi, reklam gelirlerindeki yavaşlamaya rağmen video platformunun gelir kaynaklarını çeşitlendirdiğini gösterdi.
Google Cloud yapay zekâ talebiyle yüzde 103 büyüdü
Google Cloud, çeyreğin en hızlı büyüyen birimi oldu. Birimin geliri yıllık yüzde 103 artışla 30,71 milyar dolara yükseldi ve yaklaşık 29,1 milyar dolarlık analist tahminini aştı. Google Cloud faaliyet kârı da 11,12 milyar dolar seviyesine çıktı.
Şirket yönetimi, kurumsal yapay zekâ altyapısı, yapay zekâ çözümleri ve Google Cloud Platform hizmetlerine yönelik talebin büyümeyi desteklediğini açıkladı. Google’ın kendi geliştirdiği tensör işleme birimlerinin, yani TPU sistemlerinin satışları da bulut biriminin gelirine katkı verdi.
Alphabet, bilanço açıklamasından önce Gemini 4 Carbon adlı yeni yapay zekâ modelini tanıttı. Sundar Pichai, Gemini uygulamasının bir milyar kullanıcıyı aştığını ve uygulamanın şirket tarihindeki en hızlı büyüyen ürün olduğunu söyledi. Oracle’ın Google’ın yapay zekâ işlemcilerini veri merkezlerinde kullanmak üzere satın alacağını açıklaması da şirketin donanım faaliyetleri açısından yeni bir ticari kanal oluşturdu.
Veri merkezi harcamaları serbest nakit akışını düşürdü
Alphabet, yapay zekâ kapasitesini artırmak için üçüncü çeyrekte 51,36 milyar dolar sermaye harcaması yaptı. Harcamalar, geçen yılın aynı dönemindeki seviyenin iki katından fazla gerçekleşti. Veri merkezleri, ağ altyapısı ve yapay zekâ çipleri yatırım programının ana kalemlerini oluşturdu.
Faaliyetlerden sağlanan nakit 42,29 milyar dolarda kalınca sermaye harcamaları şirketin nakit üretimini aştı. Alphabet’in serbest nakit akışı üçüncü çeyrekte eksi 9,07 milyar dolar oldu. İkinci çeyrekte eksi 5,85 milyar dolar olan serbest nakit akışındaki bozulma, yapay zekâ yatırımlarının finansal getirisine dair tartışmaları artırdı.
Şirket, 2026 yılı için 195 milyar dolar ile 205 milyar dolar arasında sermaye harcaması öngörüyor. Yatırımcılar, Google Cloud ve Gemini ürünlerindeki hızlı büyümenin reklam faaliyetlerindeki yavaşlamayı ve yüksek altyapı maliyetlerini ne zaman kalıcı kârlılığa dönüştüreceğini izliyor.
Alphabet için yatırımcıların izleyeceği başlıklar
Alphabet’in üçüncü çeyrek bilançosu, yapay zekâ stratejisinin iki farklı yönünü ortaya koydu. Google Cloud gelirlerindeki güçlü artış, şirketlerin yapay zekâ eğitimi ve çıkarım işlemleri için işlem gücü kiralama talebinin yüksek kaldığını gösterdi. Buna karşılık reklam gelirlerinin tahminlerin altında kalması, Alphabet’in geleneksel kâr motorundaki büyüme hızına ilişkin soru işaretleri yarattı.
Piyasanın gelecek dönemlerde izleyeceği temel göstergeler arama reklamı büyümesi, YouTube’un reklam ve abonelik gelirleri, Google Cloud’un kârlılığı ile sermaye harcamalarının serbest nakit akışına etkisi olacak. Alphabet ayrıca yapay zekâ asistanları ve alışveriş odaklı ajanlar alanında artan rekabet karşısında arama kullanımını ve reklam gelirini korumaya çalışacak.
Sıkça Sorulanlar
Alphabet hisseleri neden seans sonrası işlemlerde geriledi?
Alphabet hisseleri, üçüncü çeyrek gelirinin ve hisse başına kârının analist tahminlerinin altında kalmasının ardından yüzde 8’e yakın geriledi. Reklam gelirlerindeki zayıflık ve yapay zekâ yatırımlarının neden olduğu negatif serbest nakit akışı satışlarda etkili oldu.
Alphabet 2026 üçüncü çeyrekte ne kadar gelir açıkladı?
Alphabet, 30 Eylül 2026’da sona eren üçüncü çeyrekte 127,58 milyar dolar gelir açıkladı. Gelir yıllık yüzde 25 arttı ancak yaklaşık 127,9-128,2 milyar dolarlık analist tahminlerinin altında kaldı.
Google Cloud’un üçüncü çeyrek performansı nasıldı?
Google Cloud geliri yıllık yüzde 103 artarak 30,71 milyar dolara ulaştı ve piyasa tahminlerini geçti. Kurumsal yapay zekâ altyapısı, bulut çözümleri ve TPU sistemlerine talep büyümeyi destekledi.
Alphabet’in serbest nakit akışı neden negatife döndü?
Alphabet, yapay zekâ veri merkezleri, ağ altyapısı ve çiplere üçüncü çeyrekte 51,36 milyar dolar sermaye harcaması yaptı. Sermaye harcamaları faaliyetlerden sağlanan nakdi aştığı için serbest nakit akışı eksi 9,07 milyar dolar oldu.