Anthropic, ABD’de planlanan halka arzında hisse başına 70-78 dolar fiyat aralığı açıkladı. Şirket ve bazı mevcut yatırımcılar, 825 milyon hissenin satışıyla 64,4 milyar dolara kadar kaynak toplamayı hedefliyor. Claude yapay zekâ model ailesinin geliştiricisi Anthropic’in hisselerinin halka arz tamamlandıktan sonra Nasdaq’ta ANT koduyla işlem görmesi planlanıyor.
Halka arz, yapay zekâ sektörünün gelir artışı, yüksek veri merkezi harcamaları ve faiz oranlarının finansman maliyetine etkisi nedeniyle yatırımcıların daha seçici davrandığı dönemde gerçekleşecek. Anthropic’in belirlediği fiyat aralığı, şirketin piyasa değerini hesaplama yöntemine göre yaklaşık 1 trilyon dolar ile 1,4 trilyon doların üzerinde bir düzeye taşıyabilir.
İhraç 825 milyon hisse ve 70-78 dolar bandında
Kayıt belgesine göre Anthropic ile bazı hissedarlar, halka arzda toplam 825 milyon hisse satacak. Hisse başına 70 dolar alt sınırı esas alındığında halka arzdan yaklaşık 57,8 milyar dolar; 78 dolar üst sınırı esas alındığında ise 64,4 milyar dolara kadar gelir elde edilmesi öngörülüyor.
Anthropic’in halka arz pazarlamasına başlaması, büyük yapay zekâ şirketlerinin sermaye piyasalarındaki değerlemeleri için önemli bir test sayılıyor. Şirket, 2021’de OpenAI’den ayrılan araştırmacılar tarafından kuruldu. Üst yönetici Dario Amodei’nin liderlik ettiği Anthropic, ağırlıkla kurumsal müşterilere Claude modelleri ve yapay zekâ hizmetleri satıyor.
Anthropic, kâr hedefinin yanında toplumsal amacı da gözeten kamu yararına çalışan şirket statüsüyle halka arz edilen ilk yalnızca yapay zekâ modeli geliştiricisi olmaya hazırlanıyor. Hisselerin halka arz kapandıktan sonra gelecek hafta kadar erken bir tarihte işlem görmeye başlaması bekleniyor.
Halka arzın yönetiminde Goldman Sachs ile Morgan Stanley yer alıyor. Hisselerin ANT işlem koduyla Nasdaq’ta işlem görmesi bekleniyor. Kesin halka arz fiyatı, yatırımcı talebinin değerlendirilmesinin ardından belirlenecek.
Özel yerleştirme toplam fon tutarını büyütüyor
Anthropic, halka arz fiyatına eşit fiyattan yapılacak 26 milyar dolarlık ayrı bir özel yerleştirme için anlaşma imzaladı. Özel yerleştirmeye Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron Technology, Microsoft ve TSMC’nin katılması öngörülüyor.
Halka arzdan hedeflenen azami 64,4 milyar dolar ile özel yerleştirmedeki 26 milyar dolar birlikte değerlendirildiğinde, işlem paketinin toplam büyüklüğü 90,4 milyar dolara ulaşabilir. Bazı yönetim kurulu üyeleri ile bağlantılı kuruluşların da halka arzdan 303 milyon dolara kadar hisse alma niyeti bildirdiği aktarıldı.
Teknoloji şirketlerinin Anthropic’e sermaye sağlaması, şirketin hesaplama kapasitesi tedarik ettiği aktörlerle yatırım ilişkisi kurduğunu gösteriyor. Anthropic’in büyümesi, büyük ölçekli veri merkezi kapasitesine, çiplere ve elektrik altyapısına erişimine bağlı bulunuyor.
Değerleme hesabında iki farklı gösterge öne çıkıyor
Halka arz belgelerindeki veriler, Anthropic için iki farklı değerleme hesabını gündeme getirdi. Dolaşımdaki hisseler temel alınarak yapılan hesaplamada şirketin hedef piyasa değeri en fazla yaklaşık 1,02 trilyon dolar düzeyinde bulunuyor. Tüm seyreltilmiş hisse sayısı üzerinden yapılan hesaplamada ise değerleme 1,4 trilyon doların üzerine çıkabiliyor.
İki tutar arasındaki fark, halka arz sonrası mevcut olacak hisselerle çalışanlara, yatırımcılara ve dönüştürülebilir araçlara bağlı potansiyel hisselerin aynı hesaplamada ele alınıp alınmamasından kaynaklanıyor. Yatırımcıların şirketi değerlendirirken hangi pay sayısını esas aldığı, işlem fiyatının oluşumunda etkili olacak.
Anthropic’in önceki özel fonlama turundaki değerlemesi 965 milyar dolar düzeyindeydi. Yıl içinde 1,5 trilyon dolar ve hatta 2 trilyon dolar seviyelerine ulaşabileceği konuşulan beklentiler, yapay zekâ hisselerindeki dalgalanma ve altyapı harcamalarına dair kaygılarla geriledi.
Gelir artışı yüksek altyapı maliyetleriyle karşı karşıya
Anthropic, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 16,96 milyar dolar gelir açıkladı. Üçüncü çeyrek geliri önceki çeyreğe göre yüzde 47 arttı; ancak artış oranı bir önceki çeyrekteki yüzde 144 seviyesinin altında kaldı. Şirket, büyümede sağlık, finans ve hukuk gibi alanlara yönelik Claude ürünlerinin kullanımının etkili olduğunu bildirdi.
Şirketin satışlarında müşteri yoğunlaşması da bulunuyor. İlk beş müşterinin yıl içindeki gelirin yaklaşık dörtte birini oluşturduğu, bu müşterilerin bazılarının aynı zamanda Anthropic ile rekabet eden şirketler olduğu belirtildi. Halka arz belgesinde, kurucu olmayan bazı şirket içi yatırımcıların ilk işlem gününde paylarının yüzde 10’unu satabilmesine imkân veren ve ilk yıl için çok sayıda ek satış tarihi içeren kademeli bir pay satış takvimi de yer aldı.
Şirketin büyüme planı önemli mali yükümlülükler de içeriyor. Anthropic’in Amazon ve Google gibi ortaklarla gelecekteki hesaplama kapasitesi için yaklaşık 900 milyar dolara yaklaşan satın alma ve kira taahhütleri bulunuyor. Yüksek faiz oranları, borçla finanse edilen veri merkezi yatırımlarının maliyetini artırırken yatırımcıların yapay zekâ harcamalarının getirisine ilişkin sorgulamasını da güçlendiriyor.
Kayıt belgesi, rakiplerin daha hızlı model geliştirmesi, yapay zekâ araçlarının güvenlik riskleri ve modellerin yeteneklerinin güvenlik önlemlerini aşma ihtimali gibi risklere de yer veriyor. Anthropic’in halka arz performansı, yapay zekâ şirketlerinin yüksek büyüme beklentileri ile maliyet ve güvenlik riskleri arasındaki dengenin piyasa tarafından nasıl fiyatlandığını gösterecek.
Sıkça Sorulanlar
Anthropic halka arzında kaç hisse satılacak?
Anthropic ve bazı mevcut hissedarlar, halka arzda toplam 825 milyon hisse satmayı planlıyor. Hisse başına fiyat aralığı 70-78 dolar olarak açıklandı.
Anthropic halka arzından ne kadar kaynak toplamayı hedefliyor?
Anthropic, halka arz yoluyla en fazla 64,4 milyar dolar toplamayı hedefliyor. Şirket ayrıca büyük teknoloji şirketlerinin katılacağı 26 milyar dolarlık özel yerleştirme anlaşması yaptı.
Anthropic hisseleri hangi borsada ve hangi kodla işlem görecek?
Anthropic hisselerinin halka arz tamamlandıktan sonra Nasdaq'ta ANT işlem koduyla işlem görmesi planlanıyor. İşlemlerin gelecek hafta kadar erken bir tarihte başlaması bekleniyor.
Anthropic'in değerlemesi neden iki farklı tutarda hesaplanıyor?
Dolaşımdaki hisseler esas alındığında Anthropic'in piyasa değeri yaklaşık 1 trilyon dolar düzeyinde hesaplanıyor. Opsiyonlar ve kısıtlı hisseler gibi tüm seyreltilmiş paylar eklendiğinde değerleme 1,4 trilyon doların üzerine çıkabiliyor.
Anthropic'in halka arzında yatırımcıların izlediği başlıca riskler nelerdir?
Yatırımcılar, Anthropic'in yaklaşık 900 milyar dolara yaklaşan hesaplama kapasitesi taahhütlerini, gelir artış hızındaki yavaşlamayı ve müşteri yoğunlaşmasını izliyor. Şirket ayrıca yapay zekâ güvenliği, rekabet ve altyapı maliyetleriyle ilgili risklere dikkat çekiyor.