Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), kasım ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarını yayımladı. Ankete katılan 70 temsilci, 2026 yıl sonu tüketici enflasyonu beklentisini yüzde 29,63’ten yüzde 30,04’e çıkardı. Katılımcılar yıl sonu dolar/TL tahminini 51,61 lira, aralık ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısı için politika faizi beklentisini ise yüzde 35 olarak bildirdi.
Anket, 9-11 Kasım 2026 tarihlerinde reel sektör ile finansal sektör temsilcilerinin yanıtlarıyla yapıldı. Katılımcı grubunda 30 banka, 23 banka dışı finansal kuruluş ve 17 reel sektör temsilcisi yer aldı. Piyasa Katılımcıları Anketi, TCMB’nin resmi tahminlerini değil, ankete yanıt veren kurum ve profesyonellerin beklentilerini yansıtıyor.
Kasım anketinde enflasyon tahminleri yükseldi
Katılımcıların 2026 yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) artış beklentisi, bir önceki anket dönemine göre 0,41 puan arttı ve yüzde 30,04 oldu. Aynı ankette 12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 23,89’dan yüzde 24,04’e, 24 ay sonrası beklenti de yüzde 17,94’ten yüzde 18,02’ye yükseldi.
Aylık enflasyon tahminlerinde kasım ayı için yüzde 1,09, aralık ayı için yüzde 0,84 ve Ocak 2027 için yüzde 3,58 beklentisi oluştu. Katılımcılar 2027 yıl sonu enflasyonunu yüzde 23,57, beş yıl sonrası enflasyonu ise yüzde 12,15 seviyesinde öngördü.
12 ay sonrası enflasyon tahminlerinde en yoğun aralık yüzde 23-24,99 oldu. Nokta tahminlerine göre katılımcıların yüzde 49,23’ü, 12 ay sonra enflasyonun söz konusu aralıkta gerçekleşmesini bekliyor. Katılımcıların yüzde 21,54’ü yüzde 21-22,99 aralığını, yine yüzde 21,54’ü yüzde 25-26,99 aralığını öngördü.
24 ay sonrası için en yüksek yoğunluk yüzde 17-19,99 aralığında toplandı. Katılımcıların yüzde 42,86’sı, iki yıl sonraki yıllık enflasyonun söz konusu bantta kalacağını tahmin etti.
Kur beklentisinde 12 ay sonrası artış belirginleşti
Döviz kuru beklentileri kasım anketinde yukarı yönlü güncellendi. Katılımcıların 2026 yıl sonu dolar/TL beklentisi 51,5471 liradan 51,6146 liraya yükseldi. Cari ay sonu dolar/TL beklentisi ise 50,73 lira olarak kayda geçti.
Asıl değişim 12 ay sonrası kur tahmininde görüldü. Önceki ankette 59,2596 lira olan 12 ay sonrası dolar/TL beklentisi, kasımda 60,7654 liraya çıktı. Tahminler arasındaki fark yaklaşık 1,51 lira oldu.
Kur ve enflasyon tahminlerindeki artışa rağmen büyüme öngörüleri değişmedi. Katılımcılar Türkiye ekonomisinin 2026 yılında yüzde 2,9, 2027 yılında yüzde 3,9 büyümesini bekliyor.
Faiz tahminleri aralık toplantısında yüzde 35’e indi
Katılımcıların aralık ayında yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin politika faizi beklentisi yüzde 35 oldu. Politika faizinin yüzde 36 olduğu dikkate alındığında, anket sonucu 100 baz puanlık faiz indirimi beklentisine karşılık geliyor.
İkinci Para Politikası Kurulu toplantısı için politika faizi beklentisi yüzde 34,30, üçüncü toplantı için yüzde 33,37 olarak hesaplandı. Katılımcılar 12 ay sonrası politika faizini yüzde 28,90, 2027 yıl sonu politika faizini yüzde 28,19 ve 24 ay sonrası politika faizini yüzde 21,92 seviyesinde bekliyor.
BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi de yüzde 36’dan yüzde 35,91’e geriledi. Faiz tahminleri, katılımcıların sonraki dönemde kademeli faiz indirimi öngördüğünü gösteriyor.
Büyüme ve cari açık beklentilerinde son görünüm
Cari işlemler açığı beklentisinde 2026 için düşüş yaşandı. Bir önceki ankette 48,5 milyar dolar olan yıl sonu cari açık beklentisi 46,1 milyar dolara geriledi. Katılımcılar 2027 yılı cari işlemler açığını ise 43,9 milyar dolar olarak tahmin etti; önceki tahmin 43,8 milyar dolar düzeyindeydi.
TCMB, 12 Kasım’da yayımladığı Enflasyon Raporu’nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29,5 olarak açıklamıştı. Piyasa Katılımcıları Anketi’ndeki yüzde 30,04 oranı, TCMB’nin tahmininden 0,54 puan yüksek çıktı. İki veri aynı kavramı ölçmüyor: Enflasyon Raporu TCMB’nin tahminini, Piyasa Katılımcıları Anketi ise katılımcıların ortak beklentisini içeriyor.
Kasım ayı TÜFE verisi ile 10 Aralık’taki Para Politikası Kurulu kararı, anketteki enflasyon ve faiz beklentilerinin gerçekleşme görünümü bakımından izlenecek başlıklar arasında bulunuyor.
Sıkça Sorulanlar
TCMB kasım ayı anketinde yıl sonu enflasyon beklentisi kaç oldu?
Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 29,63’ten yüzde 30,04’e yükseldi.
Piyasa katılımcıları yıl sonu dolar/TL kurunu ne kadar bekliyor?
Katılımcıların 2026 yıl sonu dolar/TL beklentisi 51,6146 lira oldu. 12 ay sonrası dolar/TL tahmini ise 60,7654 liraya yükseldi.
Aralık ayı politika faizi beklentisi nedir?
Katılımcılar aralık ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinin yüzde 35 olmasını bekliyor. Yüzde 36 seviyesindeki mevcut faiz esas alındığında beklenti 100 baz puanlık indirime karşılık geliyor.
TCMB anketinde büyüme beklentisi değişti mi?
Hayır. Katılımcılar 2026 için yüzde 2,9, 2027 için yüzde 3,9 büyüme beklentisini korudu.
Piyasa Katılımcıları Anketi TCMB'nin resmi enflasyon tahmini mi?
Hayır. Piyasa Katılımcıları Anketi, ankete yanıt veren reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinin beklentilerini gösterir; TCMB’nin resmi tahmini değildir.