Fed faiz oranını 10’a karşı 2 oyla sabit bıraktı
Federal Rezerv, 27-28 Ekim toplantısının ardından politika faizini yüzde 3,75-4,00 aralığında korudu. Federal Açık Piyasa Komitesinin 10’a karşı 2 oyla aldığı karar, eylülde yapılan 25 baz puanlık artıştan sonraki ilk bekleme adımı oldu.
Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyonun hedefin üzerinde kalmaya devam ettiğini, buna karşılık ekonomik faaliyet, iç talep ve sermaye yatırımlarının güçlü seyrettiğini söyledi. Fed, daha fazla verinin yüzde 2 enflasyon hedefine zamanında dönüş için uygun para politikası duruşunu belirlemeye yardımcı olacağını bildirdi.
Lisa Cook ile Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faizlerin sabit tutulmasına karşı çıkarak 25 baz puanlık artış istedi. Ayrışan oylar, komite içinde enflasyon riskinin daha erken bir faiz artışı gerektirdiğini düşünen üyelerin bulunduğunu gösterdi.
Enflasyon ve büyüme verileri faiz baskısını artırıyor
ABD’de eylül ayı tüketici ve üretici fiyat verileri beklentilerin üzerinde geldi. Tüketici enflasyonu yıllık yüzde 3,7’ye yükselirken, üretici fiyatları yıllık yüzde 6,3 arttı. Enerji ve akaryakıt maliyetlerindeki artış fiyat baskısında belirleyici olurken, kira, uçak bileti ve bilgisayar gibi kalemlerdeki daha geniş tabanlı yükseliş de para politikasındaki sıkılaşma ihtiyacını canlı tuttu.
Ekonomistler, Fed’in tercih ettiği kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin eylül ayında yıllık yüzde 3,6’ya çıkmasını bekliyor. Söz konusu tahmin gerçekleşirse, gösterge ağustostaki yüzde 3,4 seviyesinin üzerine çıkacak ve enflasyonun yüzde 2 hedefine dönüşünün yavaşladığını gösterecek.
Ekonomik büyüme ve tüketim harcamaları da faiz artışı savını destekliyor. Yapay zekâ talebinin beslediği şirket yatırımları ile tüketici harcamalarının ekonomik faaliyeti güçlü tutması bekleniyor. İşsizlik oranı eylülde yüzde 4,2 seviyesinde kalırken, işsizlik maaşı başvuruları da düşük seyrediyor. Ancak işverenlerin eylülde 29 bin yeni istihdam yaratması, ağustostaki 162 binlik artışın belirgin biçimde altında kaldı ve iş gücü piyasasındaki yavaşlama işaretlerini güçlendirdi.
Buna karşılık ücret artışının son altı ayda enflasyonun altında kalması, iş gücü piyasasının fiyatları daha fazla hızlandırmadığına yönelik bir işaret olarak değerlendiriliyor. İşe alımların yavaşlaması ve reel satın alma gücündeki aşınma da Fed’in temkinli davranmasında etkili olabilir.
Tahvil getirileri ve seçim takvimi kararı etkiliyor
Eylül toplantısından sonra ABD’nin 10 yıllık tahvil faizlerinin uzun yılların en yüksek düzeylerine yaklaşması, finansal koşulları sıkılaştırdı. Yüksek tahvil getirileri, konut kredisi, şirket finansmanı ve diğer uzun vadeli borçlanma maliyetlerini yukarı çekiyor. Fed, piyasanın yarattığı ek sıkılaşmanın politika faizinde hemen yeni bir artış ihtiyacını azaltabileceğini değerlendirebilir.
Hisse senetlerinde yapay zekâ yatırımlarının sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılarla yaşanan satışlar da tahvil getirilerinin son günlerde gerilemesine katkı verdi. Tahvil piyasası ve hisse senetlerindeki oynaklık, para politikası kararının ardından Fed’in finansal koşullara ilişkin dilini daha önemli hâle getiriyor.
3 Kasım’da yapılacak ara seçimler, ekim toplantısını siyasi açıdan hassaslaştırıyor. Fed’in yasal görevi fiyat istikrarı ve azami istihdamı sağlamak olsa da seçimden kısa süre önce alınacak faiz kararı kamuoyunda farklı yorumlara neden olabilir. Fed yönetiminin, faiz kararının siyasi takvimden değil enflasyon, istihdam ve büyüme verilerinden kaynaklandığını vurgulaması bekleniyor.
Aralık toplantısı için faiz artışı olasılığı sürüyor
Piyasa katılımcılarının önemli bölümü, ekimdeki beklemenin ardından 8-9 Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimalini fiyatlıyor. Bazı piyasa göstergeleri, aralıkta çeyrek puanlık artış olasılığını yüzde 80’e yakın gösteriyor. Bazı ekonomistler, petrol fiyatlarını yukarı taşıyan Orta Doğu’daki çatışmaların enflasyonu yüksek tutması hâlinde Fed’in aralıkta yeniden harekete geçeceğini öngörüyor.
Fed içindeki görüş ayrılıkları kararın oy dağılımına da yansıdı. Lisa Cook ve Beth Hammack faiz artışını desteklerken, çoğunluk eylüldeki artışın etkisini görmek ve yüksek piyasa faizlerinin ekonomide yaratabileceği kırılganlıkları izlemek için beklemeyi seçti.
Fed’in hedef aralığından ayrı izlenen efektif federal fon oranı 22 ve 23 Ekim’de yüzde 3,88 oldu. Bankaların birbirine gecelik rezerv borç verirken uyguladığı ortalama faizi gösteren yüzde 3,88’lik oran, yeni bir politika kararı anlamına gelmiyor; mevcut yüzde 3,75-4,00 hedef aralığı içinde piyasa işlemleriyle oluşuyor.
Aralık kararının yönünü enflasyon, istihdam ve büyüme verileri belirleyecek. Kevin Warsh, aralık toplantısına ilişkin önceden yönlendirme yapmaktan kaçınırken, Fed’in enflasyon görünümüne dair değerlendirmesi piyasaların yeni faiz artışının zamanı ve kapsamına ilişkin beklentilerini değiştirebilir.
Fed 2027’de strateji toplantılarını faiz oylamasından ayıracak
Kevin Warsh, 2027’den itibaren Federal Açık Piyasa Komitesinin yılda sekiz kez toplanmayı sürdüreceğini, ancak toplantılardan birinin geniş para politikası stratejisine ayrılacağını açıkladı. Strateji toplantısında federal fon oranı için oylama yapılması ve karar metni yayımlanması beklenmiyor.
Warsh, 2028’de iki toplantının yalnızca strateji görüşmelerine ayrılmasının planlandığını da bildirdi. Böylece Fed toplantı sayısını korurken faiz oranına ilişkin oylama sayısını azaltacak. Düzenleme, faiz kararlarının enflasyon, istihdam ve finansal koşullara ilişkin güncel veriler üzerinden değerlendirildiği toplantılarla uzun vadeli para politikası çerçevesini tartışan toplantıları ayırmayı amaçlıyor.
Sıkça Sorulanlar
Federal Rezerv politika faizini hangi aralıkta sabit tuttu?
Federal Rezerv, 27-28 Ekim 2026 toplantısının ardından federal fon oranı hedef aralığını yüzde 3,75-4,00'da bıraktı.
Fed faiz kararında oy dağılımı nasıldı?
Federal Açık Piyasa Komitesi faizlerin sabit tutulmasına 10'a karşı 2 oyla karar verdi. Lisa Cook ve Beth Hammack 25 baz puanlık faiz artışı yönünde oy kullandı.
Fed neden faiz artışına ara verdi?
Fed, enflasyon yüksek kalmasına rağmen uygun para politikası duruşunu belirlemek için daha fazla enflasyon, istihdam ve büyüme verisi görmek istediğini bildirdi.
Fed'in aralık toplantısında faiz artışı bekleniyor mu?
Piyasa katılımcılarının önemli bölümü 8-9 Aralık 2026 toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı olasılığını fiyatlıyor. Nihai karar, toplantı öncesinde açıklanacak ekonomik verilere bağlı olacak.
Fed 2027'de toplantı düzenini nasıl değiştirecek?
Federal Açık Piyasa Komitesi 2027'de yılda sekiz kez toplanmayı sürdürecek. Toplantılardan biri uzun vadeli para politikası stratejisine ayrılacak; bu toplantıda faiz oylaması ve karar metni yayımlanması beklenmiyor.