ABD’de ağustos ayına ait kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3,4 arttı. Federal Rezervin en yakından izlediği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE ise aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 3 yükseldi. Çekirdek verinin aylık artışının beklentilerin altında kalması, finansal piyasalarda ekim toplantısında faiz artırımı olasılığını düşürdü.
Ağustos PCE verileri enflasyondaki seyri gösterdi
Gıda ve enerji fiyatlarını kapsayan manşet PCE endeksinin aylık artışı, temmuzdaki yüzde 0,1’lik artışın üzerine çıktı. Yıllık manşet enflasyon ise yüzde 3,4’te kaldı. Enerji ve yakıt fiyatlarındaki yükseliş, ağustostaki aylık artışta etkili oldu.
Gıda ve enerji gibi oynak kalemleri dışarıda bırakan çekirdek PCE endeksi, temmuza göre yüzde 0,2 arttı. Çekirdek endeksteki yıllık yüzde 3’lük artış, bir önceki ayın seviyesiyle aynı kaldı. Piyasa, aylık çekirdek PCE’de yüzde 0,3’lük; yıllık çekirdek PCE’de ise daha yüksek bir artış bekliyordu.
PCE endeksi, tüketicilerin mal ve hizmetler için yaptığı harcamalardaki fiyat değişimini ölçüyor. Federal Rezerv, yüzde 2’lik enflasyon hedefine ulaşma yolundaki fiyat baskılarını değerlendirirken tüketici fiyat endeksinin yanı sıra PCE verisini de temel göstergelerden biri olarak kullanıyor.
Hesaplama değişikliği geçmiş verileri aşağı çekti
Ekonomik Analiz Bürosu, PCE hesaplamasında bilgisayar yazılımı ve aksesuarları, portföy yönetim ücretleri ile hukuki hizmetlere ilişkin yöntemi güncelledi. Kurum, yeni yöntemi 2021’e kadar uzanan geçmiş veriler için de uyguladı.
Revizyon sonucunda temmuz ayı manşet PCE enflasyonu daha önce açıklanan yıllık yüzde 3,7’den yüzde 3,4’e indirildi. Temmuz çekirdek PCE artışı da yıllık yüzde 3,3’ten yüzde 3’e çekildi. Ağustos verisindeki beklenti altı görünümün bir bölümü, bu metodoloji değişikliğinden kaynaklandı.
Yöntem güncellemesi, yüksek fiyat artışı görülen bazı teknoloji ve finansal hizmet kalemlerinin endeksteki ağırlığını değiştirdi. Bu nedenle piyasa katılımcıları, ağustos rakamlarını yalnızca fiyat hareketleriyle değil, revize edilen hesaplama sistemiyle birlikte değerlendiriyor.
Tüketim harcamaları yüksek seyrini korudu
Enflasyona göre düzeltilmiş tüketici harcamaları ağustosta yüzde 0,6 ile bir yılı aşkın sürenin en güçlü aylık artışını gösterdi. Cari fiyatlarla ölçülen tüketim harcamalarındaki artış ise yüzde 0,9 oldu. İki orandaki fark, harcamaların birinin enflasyondan arındırılmış, diğerinin nominal değerle hesaplanmasından doğuyor.
Tüketim, ABD ekonomik faaliyetinin üçte ikisinden fazlasını oluşturuyor. Harcamalardaki güçlü seyir, yüksek fiyatlara ve borçlanma maliyetlerine rağmen iç talebin henüz belirgin bir yavaşlama göstermediğine işaret etti.
Bununla birlikte hane halklarının tasarruf oranı ağustosta harcanabilir gelirin yüzde 4,1’ine geriledi. Yaklaşık dört yılın en düşük düzeyine inen tasarruf oranı, tüketimin bir bölümünün birikimlerin azalması veya kredi kullanımının artmasıyla desteklendiğini gösteriyor. Düşük işsizlik oranı ve istihdamdaki artış, harcamaları ayakta tutan unsurlar arasında bulunuyor.
Faiz piyasası ekim toplantısı için yeniden fiyatlandı
Federal Rezerv, eylül ayında politika faizini üç yıl aradan sonra ilk kez artırarak yüzde 3,75-yüzde 4 aralığına çıkarmıştı. Ağustos PCE verisi öncesinde piyasalarda ekim sonunda yeni bir faiz artışı ihtimali daha yüksek fiyatlanıyordu.
Veri sonrasında vadeli piyasalardaki ekim artışı beklentisi geriledi. New York Federal Rezerv Başkanı John Williams da daha önce yeni bir adım için acele edilmediğini, daha fazla verinin enflasyon eğilimini değerlendirmeye yardımcı olacağını söylemişti.
Yıllık manşet ve çekirdek PCE oranları Federal Rezervin yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmayı sürdürüyor. Bu nedenle ağustos verisi ekim ayında bekleme ihtimalini güçlendirse de, yılın ilerleyen dönemlerinde yeni bir faiz artırımı seçeneğini tamamen ortadan kaldırmıyor. Para politikasının yönü, eylül istihdam raporu, tüketim eğilimi ve sonraki enflasyon verileriyle daha netleşecek.
Enflasyon hedefin üzerinde kalmayı sürdürüyor
Ağustos sonuçları, fiyat artış hızının bazı göstergelerde beklentilerin altında kaldığını gösterirken enflasyonun hedefe kalıcı biçimde yaklaştığını henüz teyit etmiyor. Enerji maliyetleri ve güçlü tüketim talebi, önümüzdeki aylarda fiyatlar üzerindeki baskının yeniden artmasına neden olabilecek başlıklar arasında yer alıyor.
Tüketici güveninin eylülde uzun yılların en düşük seviyesine gerilemesi de hanelerin yaşam maliyeti ve faiz oranlarına ilişkin kaygılarının sürdüğünü ortaya koydu. PCE verisi ile tüketici güveni göstergesi birlikte değerlendirildiğinde, ABD ekonomisinde harcamalar güçlü kalırken hanelerin fiyat baskısına karşı daha kırılgan hale geldiği görülüyor.
Sıkça Sorulanlar
ABD'de ağustos PCE enflasyonu kaç oldu?
ABD'de manşet PCE enflasyonu ağustosta aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 3,4 arttı. Gıda ve enerji hariç çekirdek PCE ise aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 3 yükseldi.
PCE verisi Federal Rezerv için neden önem taşıyor?
PCE fiyat endeksi, Federal Rezervin yüzde 2'lik enflasyon hedefine ulaşma yolundaki fiyat baskılarını ölçmek için yakından izlediği göstergedir. Çekirdek PCE, gıda ve enerji fiyatlarındaki oynaklığı dışarıda bıraktığı için temel enflasyon eğilimine ilişkin bilgi sağlar.
Ağustos PCE verisi ekim faiz kararını nasıl etkiledi?
Çekirdek PCE'nin aylık yüzde 0,2 ile piyasa beklentisinin altında kalması, ekim ayında faiz artışı ihtimalini azalttı. Yıllık enflasyon hedefin üzerinde kaldığı için yıl içinde yeni bir artırım olasılığı ise devam ediyor.
PCE verilerindeki revizyonun nedeni nedir?
Ekonomik Analiz Bürosu; bilgisayar yazılımı ve aksesuarları, portföy yönetimi ücretleri ile hukuki hizmetlerin fiyat hesaplama yöntemini güncelledi. Güncelleme 2021'e uzanan verileri de etkiledi ve temmuzdaki yıllık PCE oranlarını aşağı yönlü revize etti.
ABD'de tüketici harcamaları ağustosta nasıl değişti?
Enflasyondan arındırılmış tüketici harcamaları ağustosta yüzde 0,6 arttı. Cari fiyatlarla hesaplanan nominal harcamalardaki yükseliş yüzde 0,9 oldu; tasarruf oranı ise yüzde 4,1'e geriledi.