Türkiye ağırlığı şubattan eylüle yüzde 0,6’ya indi
BlackRock’ın yönettiği Frontiers Investment Trust, 2026’nın ilk aylarında yükselttiği Türkiye hisse pozisyonlarını yıl içinde büyük ölçüde azalttı. Fonun Türkiye varlıklarının net aktifler içindeki ağırlığı Şubat 2026’da yüzde 11’e kadar çıktı. 30 Eylül itibarıyla yayımlanan son portföy güncellemesinde Türkiye’nin payı yüzde 0,6 olarak yer aldı.
Fonun Türkiye ağırlığı mart sonunda yüzde 2,4 seviyesine, mayıs sonunda ise yüzde 0,5’e gerilemişti. Eylül sonundaki yüzde 0,6 oranı, fonun Türkiye ile bağlantılı sınırlı varlıklar taşımayı sürdürdüğünü; ancak yıl başındaki yüksek Türkiye pozisyonuna dönmediğini gösterdi.
Şubat ayındaki yüzde 11’lik ağırlık, yaklaşık 36 milyon sterlinlik, başka bir hesaplamayla yaklaşık 48 milyon dolarlık pozisyona karşılık geliyordu. Türkiye, o tarihte fonun ülke bazındaki yatırımları arasında Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri’nin ardından üçüncü sırada bulunuyordu.
Fon Türk banka hisselerindeki pozisyonları kapattı
Portföy değişikliği özellikle banka hisselerinde görüldü. Fon, mart ayında Türkiye İş Bankası hisselerinin tamamını sattı ve Akbank’taki yatırımını azalttı. MLP Sağlık hisselerinde de kâr satışı yaptı.
Akbank pozisyonunun kalan bölümü mayıs ayında kapatıldı. 30 Haziran tarihli portföy açıklamasında Akbank, Türkiye İş Bankası ve MLP Sağlık hisseleri yer almadı. Portföy verileri, ilgili fonun Borsa İstanbul’da doğrudan işlem gören başlıca hisse yatırımlarından çıktığına işaret etti.
Türkiye’de madencilik faaliyetleri bulunan Kanada merkezli Eldorado Gold ise portföyde kalmayı sürdürdü. Eldorado Gold pozisyonunun yaklaşık 1,9 milyon dolar ve fonun toplam varlıklarının yaklaşık yüzde 0,4’ü seviyesinde olduğu bildirildi. Bu nedenle portföy hareketi, BlackRock’ın Türkiye ile ekonomik bağlantısı bulunan tüm şirketlerdeki yatırımlarını sonlandırdığı anlamına gelmiyor.
Aynı ayrım BlackRock’ın kurumsal yapısı için de geçerli. Açıklanan rakamlar, BlackRock’ın yönettiği Frontiers Investment Trust’ın yatırım tercihlerini yansıtıyor; BlackRock bünyesindeki bütün fonların Türkiye piyasalarından çıktığını göstermiyor.
Enerji fiyatları ve dezenflasyon kaygısı öne çıktı
Fon yöneticileri yıl başında Türk bankalarının uluslararası benzerlerine göre düşük değerlemeler sunduğunu, enflasyondaki gerilemenin faiz indirimlerine alan açabileceğini değerlendirmişti. Ocakta Türkiye hisse piyasasının yüzde 23,7, Akbank hisselerinin ise yüzde 31,6 yükselmesi, ilk aşamada yatırım tezini destekledi.
Daha sonra Orta Doğu’daki gerilim ve ABD-İran çatışmasıyla ilişkilendirilen petrol fiyatı artışı, fonun risk değerlendirmesini değiştirdi. Enerji ithalatına bağımlı Türkiye’de petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceği ve cari dengeyi zorlayabileceği belirtildi.
Fonun mart ayı bilgilendirmesinde, enerji maliyetlerindeki artışın dezenflasyon görünümünü olumsuz etkileyebileceği kaygısı öne çıktı. Türkiye ağırlığındaki en sert düşüşün mart-mayıs döneminde yaşanması, portföy satışlarının ana gerekçesinin sonbahardaki yatırım fonu krizinden önce oluşan makroekonomik risk algısı olduğunu gösteriyor.
Borsa İstanbul yılın ilk bölümünde yabancı ilgisi ve enflasyon görünümünün desteğiyle yükseldi. Endeks nisan ayında 15 bin puanın üzerini gördü. Yılın ilerleyen aylarında yatırım fonlarındaki zorunlu satışlar ve piyasa manipülasyonu iddialarına ilişkin incelemeler satış baskısını artırdı. Ancak ilgili fonun Akbank ve Türkiye İş Bankası satışları, eylül ayındaki sert piyasa düşüşünden aylar önce tamamlandı.
Fink-Erdoğan görüşmesi yatırım kararı içermedi
BlackRock Başkanı ve Üst Yöneticisi Laurence Fink, 27 Mart 2026’da İstanbul’daki Dolmabahçe Çalışma Ofisi’nde Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ile görüştü. Basına kapalı toplantıya Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ile Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Alparslan Bayraktar da katıldı.
Görüşmenin içeriğine dair ayrıntılı bir açıklama yapılmadı. Görüşme sonrasında finans çevrelerinde BlackRock’ın Türkiye’ye yüksek tutarlı kaynak aktarabileceği, bir Türk bankasında büyük pay alabileceği veya Halkbank’ın olası halka arzlarında blok alıcı olabileceği yönünde iddialar ortaya atıldı.
Söz konusu iddialar için kamuya açıklanmış bağlayıcı bir yatırım kararı bulunmadı. Portföy raporları ise ilgili fonun görüşmeden sonraki aylarda Türkiye’deki doğrudan hisse yatırımlarını artırmadığını, tersine azalttığını gösterdi.
Fon yatırımlarını diğer gelişen piyasalara kaydırdı
Türkiye ağırlığını azaltan Frontiers Investment Trust, portföyünü başka gelişen ve sınır piyasalara yöneltti. Fonun en yüksek ülke ağırlıkları arasında Suudi Arabistan, Kazakistan ve Birleşik Arap Emirlikleri yer aldı. Mısır, Kenya, Endonezya, Polonya, Gürcistan, Pakistan, Arjantin ve Nijerya da fonun yatırım yaptığı pazarlar arasında bulunuyor.
Fonun toplam varlıkları eylül sonu itibarıyla 417,7 milyon sterline ulaştı. Son 12 aylık dönemde fonun dolar bazında net aktif değeri yükseldi. Portföy verileri, Türkiye’den yapılan hisse satışlarının fonun genel yatırım stratejisindeki ülke dağılımı değişiminin parçası olduğunu ortaya koyuyor.
Türkiye açısından gelişme, yabancı portföy yatırımcılarının düşük değerleme ve faiz indirimi beklentileri kadar enerji maliyetleri, enflasyon görünümü, dış finansman dengesi ve piyasa güvenini de izlediğini gösteriyor. Türkiye’nin ilgili fondaki payı, şubattaki yüzde 11’den eylül sonunda yüzde 0,6’ya gerileyerek yılın başındaki konumunun oldukça altında kaldı.
Sıkça Sorulanlar
BlackRock’ın ilgili fonunda Türkiye ağırlığı ne kadar düştü?
Frontiers Investment Trust’ın Türkiye ağırlığı Şubat 2026’da yüzde 11 iken mayıs sonunda yüzde 0,5’e indi. 30 Eylül itibarıyla yayımlanan son güncellemede Türkiye payı yüzde 0,6 olarak açıklandı.
Frontiers Investment Trust hangi Türk hisselerini sattı?
Fon, mart ayında Türkiye İş Bankası hisselerinden çıktı ve Akbank pozisyonunu azalttı. Akbank’taki kalan pay mayısta satıldı; 30 Haziran portföyünde MLP Sağlık hisseleri de bulunmadı.
BlackRock fonu Türkiye hisselerini neden azalttı?
Fon yönetimi, ABD-İran gerilimi sonrasında yükselen petrol fiyatlarının Türkiye’de enflasyonla mücadeleyi ve ödemeler dengesini zorlaştırabileceği değerlendirmesini öne çıkardı. Düşük banka değerlemeleri ve faiz indirimi beklentileriyle desteklenen ilk yatırım tezi bu risklerle zayıfladı.
BlackRock Türkiye’deki tüm yatırımlarını sonlandırdı mı?
Hayır. Açıklanan veriler yalnızca BlackRock’ın yönettiği Frontiers Investment Trust’ın portföyünü kapsıyor. Fon, Türkiye’de madencilik faaliyetleri bulunan Eldorado Gold hisselerini portföyünde tutmaya devam etti.
Laurence Fink’in Erdoğan görüşmesinde yatırım kararı açıklandı mı?
27 Mart 2026’daki görüşmenin içeriği kamuoyuna ayrıntılı olarak açıklanmadı. Görüşme sonrasında dolaşıma giren yüksek tutarlı yatırım ve blok alım iddiaları için kamuya açıklanmış bağlayıcı bir karar bulunmuyor.