Firmus halka arz başvurusunu 9 Ekim’de geri çekti
Avustralyalı yapay zekâ veri merkezi işletmecisi Firmus, Avustralya Menkul Kıymetler Borsası’ndaki planlanan halka arzından vazgeçti. Nvidia’nın desteklediği şirket, 9 Ekim’deki açıklamasında son dönemdeki piyasa oynaklığı ve mevcut koşulların teklif için uygun bir değerleme yaratmadığını bildirdi.
Firmus yönetim kurulu, planlanan arzın şartlarının şirketin faaliyetlerini ve uzun vadeli büyüme potansiyelini yeterince yansıtmadığı görüşüne vardı. Yönetim, halka arzın şirket ve hissedarların çıkarına hizmet etmeyeceği sonucuna ulaştı.
Geri çekme kararı, talep toplama döneminin ardından geldi. Arz için sipariş toplama 8 Ekim’de kapanmış, ancak hisse fiyatı ve işlemin nihai yapısı hakkında kamuoyuna net bir bilgi verilmemişti. Firmus, halka arz yerine özel piyasalardan kaynak sağlamayı ve farklı halka açık ya da özel finansman seçeneklerini incelemeyi planlıyor.
Yatırımcılar değerleme ve borçlanma riskini sorguladı
Firmus’un planı, Avustralya sermaye piyasasının en büyük halka arzlarından biri olma potansiyeli taşıyordu. Yatırımcıların önemli bölümü, yüksek değerleme beklentisi, veri merkezi yatırımlarının sermaye ihtiyacı ve şirketin gelecekte ek borç ile öz sermaye finansmanına gereksinim duyabileceği ihtimali üzerinde durdu.
Yatırımcılar ayrıca mevcut hissedarların borsa kotasyonundan kısa süre sonra hisse satabilme ihtimalini değerlendirdi. Arz sonrasında piyasada satılabilir hisse miktarının yüksek olacağı beklentisi, potansiyel pay sahipleri bakımından ek risk yarattı.
Yapay zekâ altyapısı şirketleri, işlemciler, enerji, arazi, soğutma sistemleri ve ağ bağlantıları için yüksek başlangıç yatırımı yapıyor. Firmus’un genişleme planı da grafik işlemci birimleriyle çalışan veri merkezlerinin kurulmasına dayanıyor. Finansman maliyetlerindeki artış, uzun sürede gelir üretmesi beklenen projelerin değerlemesini daha hassas hâle getiriyor.
Şirketin halka arzı, yapay zekâ altyapısına dönük yatırım iştahının sınandığı bir dönemde gündeme geldi. Yatırımcılar yapay zekâ talebinin büyümesini kabul etse de yüksek harcama gerektiren veri merkezi projelerinde fiyat, müşteri yoğunlaşması ve kârlılığa ulaşma takvimi için daha somut göstergeler arıyor.
Gelir ve veri merkezi kapasitesi tartışma yarattı
Firmus, 2026 mali yılında 51 milyon dolar gelir elde ettiğini bildirmişti. Şirketin yatırımcı belgelerinde yer alan proje hattı 912 megavat seviyesindeydi; tamamlanmış kapasite ise 46 megavat olarak gösterildi. Aradaki fark, planlanan büyümenin önemli bölümünün henüz inşaat ve geliştirme aşamasında bulunduğunu ortaya koydu.
Firmus, ağustos ayında Nvidia, Blackstone, Jane Street ve başka yatırımcıların katıldığı 2 milyar dolarlık finansman turunu duyurmuştu. Şirket, son bir yılda topladığı öz sermaye miktarının 3 milyar doları aştığını, söz konusu tur sonrasında değerlemenin 10,5 milyar doların üzerine çıktığını açıklamıştı.
Halka arzdan sağlanacak gelirin, Avustralya ve Asya’daki yeni veri merkezi yatırımlarında kullanılması hedefleniyordu. Planlar arasında Endonezya’nın Batam Adası’ndaki ilk tesis için grafik işlemci birimleri alınması da yer alıyordu. Firmus, sekiz yıllık iş birliği çerçevesinde Nvidia donanımını kullanmayı öngörüyordu.
Firmus ayrıca Meta ile Güneydoğu Asya’daki veri merkezlerinden grafik işlemci kapasitesi sağlanmasına ilişkin anlaşmalar açıklamıştı. Söz konusu kapasitenin Meta’nın yapay zekâ araştırması, model geliştirme ve eğitim çalışmalarında kullanılması amaçlanıyordu.
Özel sermaye arayışı ile Asya projeleri sürecek
Firmus, halka arzın geri çekilmesinin ardından mevcut yatırımcılarla ve yeni finansörlerle özel sermaye turu için görüşme yürütecek. Şirketin açıklaması, borsa seçeneğinin tamamen terk edildiğini göstermiyor; yönetim, uygun koşullar oluşursa alternatif halka açık piyasa yollarını da değerlendirecek.
Halka arz için hedeflenen tutar konusunda farklı rakamlar gündeme geldi. Bazı bilgiler işlem büyüklüğünü 5 milyar dolar olarak verirken, bazı bilgiler ek satış seçeneği dâhil tutarı 5,5 milyar dolar olarak hesapladı. Değerleme tahminleri de teklif yapısına göre değişti; piyasa haberlerinde yaklaşık 30,6 milyar Avustralya doları ile 43,7 milyar Avustralya doları arasında rakamlar yer aldı.
Firmus 2019’da Bitcoin madenciliği faaliyetiyle kuruldu, ardından yapay zekâ veri merkezi işletmeciliğine yöneldi. Avustralya, Singapur ve Endonezya’daki projeler, şirketin bölgesel büyüme planının merkezinde bulunuyor. Özel finansman görüşmelerinin sonucu, Firmus’un proje takvimi ve gelecekteki borsa planları için belirleyici olacak.
Firmus kararı, yapay zekâ altyapısı şirketlerinin yalnızca teknoloji talebine değil, yatırımcıların değerleme ve finansman disiplinine de yanıt vermek zorunda olduğunu gösterdi. Veri merkezi projelerinin büyüklüğü, halka arz piyasasındaki dalgalanmalara karşı özel sermayeyi yeniden önemli bir seçenek hâline getiriyor.
Sıkça Sorulanlar
Firmus halka arzını neden geri çekti?
Firmus yönetim kurulu, piyasa oynaklığı ve mevcut koşullarda oluşabilecek teklif şartlarının şirketin faaliyetlerini ve uzun vadeli büyüme beklentisini yeterince yansıtmadığı sonucuna vardı. Şirket, halka arzın hissedarların çıkarına uygun olmadığını açıkladı.
Firmus halka arzından ne kadar kaynak toplamayı hedefliyordu?
Halka arz için farklı rakamlar bildirildi. Bazı bilgiler hedefi 5 milyar dolar, bazı bilgiler ise ek satış seçeneği dâhil 5,5 milyar dolar olarak gösterdi.
Firmus hangi yatırımlar için finansman arıyor?
Firmus, Avustralya ve Asya'da yapay zekâ veri merkezleri kurmayı, grafik işlemci birimleri satın almayı ve proje hattındaki tesisleri tamamlamayı hedefliyor. Şirketin projeleri Avustralya, Singapur ve Endonezya'yı kapsıyor.
Firmus'un Nvidia ve Meta ile ilişkisi nedir?
Nvidia, Firmus'un yatırımcıları arasında bulunuyor ve şirketin veri merkezi projelerinde kullanılacak donanım altyapısına destek veriyor. Firmus ayrıca Meta'ya Güneydoğu Asya'daki tesislerden yapay zekâ araştırması ve model eğitimi için grafik işlemci kapasitesi sağlamaya yönelik anlaşmalar açıkladı.