Fitch 2026 ve 2027 için risk görünümünü açıkladı
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’deki finansal kiralama ve faktoring şirketlerinin aktif kalitesinde 2026 ve 2027 döneminde baskı artabileceğini bildirdi. Kuruluş, yüksek fonlama maliyetleri ile borçluların ödeme gücündeki olası zayıflamanın takipteki alacak oranlarını ve kâr marjlarını etkileyebileceği değerlendirmesini yaptı.
Fitch, Türkiye’yi de kapsayan EMEA Gelişen Avrupa finansman ve leasing sektörünün görünümünü haziranda “kötüleşen” seviyesine çektiğini hatırlattı. Küresel büyümedeki yavaşlama, kalıcı enflasyon, finansmana erişim maliyeti ve özellikle küçük ve orta ölçekli işletmelerin kredi geri ödeme kapasitesine yönelik kaygılar, görünüm değişikliğinin gerekçeleri arasında yer aldı.
Değerlendirme, piyasa oynaklığının şirket bilançolarına ilk aşamada sınırlı yansıdığına işaret etti. Ancak finansal koşullardaki sıkılaşmanın gecikmeli etkisi, müşterilerin nakit akışları ve kredi geri ödemeleri üzerinden daha belirgin hâle gelebilir.
Piyasa baskısı borçlular üzerinden yansıyabilir
Fitch’e göre finansal kiralama şirketlerinin doğrudan piyasa riski görece düşük seyrediyor. Sınırlı menkul kıymet portföyleri ve yerleşik fonlama kanalları, finansal kiralama şirketlerini ani piyasa hareketlerine karşı kısmen koruyor.
Banka iştiraki olan faktoring şirketleri de ana ortak desteği ve daha istikrarlı finansman kaynaklarından yararlanıyor. Yine de yüksek Türk lirası faizleri ile kredi temerrüt takası primi olarak adlandırılan CDS primlerindeki yükseliş, sektörlerin borçlanma maliyetini artırabilir.
Kuruluş, temel riskin müşterilerin ödeme gücünde ortaya çıkabileceğini vurguladı. Özellikle KOBİ’lerin yüksek faiz, enflasyon ve yavaşlayan ekonomik faaliyet altında zorlanması, finansal kiralama ve faktoring şirketlerinin tahsilat performansını olumsuz etkileyebilir. Aktif kalitesi, şirketlerin verdiği krediler ve yaptıkları finansman işlemlerinden doğan alacakların geri ödeme gücünü ifade ediyor.
Finansal kiralamada büyüme sat ve geri kiralamadan geldi
Türkiye’de finansal kiralama sektörünün yeni iş hacmi, 2026’nın ilk yarısında dolar bazında yıllık yüzde 48 arttı. Yeni işlemlerde sat ve geri kirala yönteminin payı yüzde 38 oldu. Söz konusu yöntemde şirketler sahip oldukları varlıkları finansal kiralama şirketine satıyor, ardından aynı varlıkları kullanmaya kira sözleşmesiyle devam ediyor.
Fitch, sat ve geri kirala işlemlerinin yüksek payını işletmelerin yeni yatırım finansmanından çok işletme sermayesi ihtiyacına yönelmesinin göstergesi olarak değerlendirdi. Sat ve geri kirala işlemleri, ticari gayrimenkullerin değerlemesi ve sözleşme sonunda varlığın kalan değeri bakımından ilave risk taşıyabiliyor.
Finansal kiralama sektöründe takipteki kredi oranı yüzde 1,9’a geriledi. Fitch, oranının 2026 ve 2027 yıl sonlarında kademeli biçimde yükselmesini bekliyor. Sektörün ortalama özkaynak kârlılığı yüzde 30 seviyesinde bulunurken temel kâr marjlarının daralması öngörülüyor. Kaldıraç oranı da 2025 sonundaki 3,8 kattan 4,9 kata çıktı.
Faktoring hacmi büyürken kârlılık geriledi
Faktoring sektörünün işlem hacmi, 2026’nın ilk yarısında yıllık yüzde 33 artışla 1,1 trilyon liraya ulaştı. Fitch, 2026’nın tamamında yüzde 32 büyüme bekliyor. Kuruluş, işlem hacmindeki artışın büyük ölçüde enflasyonla uyumlu olduğunu, reel büyümenin ise yatay kalabileceğini bildirdi.
Faktoring şirketlerinde takipteki kredi oranı yüzde 2,3 seviyesinde gerçekleşti. Yeni sorunlu alacakların ve değer düşüklüğü giderlerinin yüksek kalması, sektörün kredi riski görünümünde iyileşmenin sınırlı olduğuna işaret ediyor.
Ortalama aktif kârlılığı 2025’teki yüzde 8,1 düzeyinden yüzde 6,4’e geriledi. Kaldıraç oranı 4,1 kata yükseldi. Fitch, kaldıraç seviyesini hâlen ılımlı görürken faktoring şirketlerinin önündeki başlıca baskı alanlarını aktif kalitesi ve kârlılık olarak sıraladı.
Önümüzdeki dönemde hangi göstergeler izlenecek?
Finansal kiralama ve faktoring sektörlerinin görünümünde takipteki alacak oranları, karşılık giderleri, fonlama maliyetleri ve KOBİ’lerin ödeme performansı öne çıkacak. Faiz oranları ve CDS primlerindeki hareket de şirketlerin finansman maliyetleri için belirleyici olacak.
Hacim artışı tek başına sektörlerin dayanıklılığını göstermiyor. Finansal kiralamada sat ve geri kirala işlemlerinin payı, faktoringde ise enflasyonun üzerindeki reel büyüme ve aktif kârlılığı, 2026 ile 2027 değerlendirmelerinde yakından izlenecek göstergeler arasında bulunuyor.
Sıkça Sorulanlar
Fitch Türkiye'deki leasing ve faktoring sektörleri için ne uyarısı yaptı?
Fitch Ratings, Türkiye'deki finansal kiralama ve faktoring şirketlerinde 2026 ve 2027 boyunca aktif kalitesinin zayıflayabileceğini ve kâr marjlarının baskı altında kalabileceğini bildirdi.
Leasing sektöründe takipteki kredi oranı ne seviyede?
Finansal kiralama sektöründe takipteki kredi oranı yüzde 1,9 seviyesine geriledi. Fitch, oranın 2026 ve 2027 yıl sonlarında kademeli olarak yükselmesini bekliyor.
Faktoring sektörünün işlem hacmi ne kadar oldu?
Türkiye'de faktoring sektörünün işlem hacmi 2026'nın ilk yarısında yüzde 33 artarak 1,1 trilyon liraya ulaştı. Fitch, 2026'nın tamamında yüzde 32 büyüme öngörüyor.
Sat ve geri kirala işlemleri neden riskli görülüyor?
Sat ve geri kirala işlemleri, ticari gayrimenkullerin değerlemesi ve sözleşme sonunda varlıkların kalan değeri bakımından risk yaratabiliyor. İşlemlerin yüksek payı, şirketlerin yatırım yerine işletme sermayesi ihtiyacına yöneldiğine de işaret ediyor.